Domanda |
Risposta |
inizia ad imparare
|
|
decyzja dotycząca sposobów i źródeł gromadzenia pieniądza i kierunków i struktury jego wydatków
|
|
|
rodzaje systemów finansowych i jego funkcje inizia ad imparare
|
|
rynkowy i publiczny/ monetarna (dostarczenie i obieg kasy-rynek), kapitałowa (wykorzystanie oszczędności. nadwyżek przez innych-rynek) redytrybucja-sektor publiczny
|
|
|
instrumenty i instytucje w rynkowym systemie finansowym inizia ad imparare
|
|
rozczenia podmiotów do innych (pieniądz, papiery wartościowe, pochodne instrumenty finansowe)/pośredniczą w krążeniu kasy i innych instrumentów np. banki, fundusze, giełdy
|
|
|
rodzaje rynków finansowych inizia ad imparare
|
|
pierwotne i wtórne, natychmiastowe i terminowe, regulowane i nieregulowane, giełdowe i pozagiełdowe, hurtowe i detaliczne, krajowe i międzynarodowe
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
instrumenty finansowe otrzymane ze względu na wartość wynikającą z oczekiwanych korzyści posiadania np. pieniądze, depozyty, obligacje, polisy, akcje pożyczki
|
|
|
metody wyceny aktywów finansowych inizia ad imparare
|
|
dochodowa-wycena przez przyszłe korzyści (glownie akcje, obligacje i bony skarbowe), porównawcza-porównanie i uśrednienie cen podobnych aktywów
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
środek płatniczy,środek wymiany, miernik wartości, środek tezauracji (gromadzenia dóbr materialnych)
|
|
|
cechy współczesnego pieniądza inizia ad imparare
|
|
płynność, powszechna akcjeptacja, zaufanie, dematerializacja i brak charakteru towarowego
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
podział na różne formy pieniądza M0-gotówka M1-M0+depozyty bieżące, M2-M1+wszystko o niższej płynności niż depozyty np obligacje, M3 wszystko wcześniej i instrumenty o niskiej płynności np. długoterminowe depozyty
|
|
|
wysokość m0 i m3 w mld zł inizia ad imparare
|
|
m0 ok. 444,393, m3 ok 2280,796
|
|
|
przyczyny malejącej wartości pieniądza w czasie inizia ad imparare
|
|
inflacja, koszt utraconych korzyści (procent wynagrodzenia za inwestowanie, poświęcenie pewnego dla niepewnego)
|
|
|
procent rozliczen bezgotówkowych inizia ad imparare
|
|
62,4% karta, 37,2 przelew. 0,4 polecenie zapłaty, 0,001% czek
|
|
|
definicja papierów wartościowych inizia ad imparare
|
|
tytuł własności praw majątkowych w formie dokumentów lub zapisu w rejestrze. uprawnionej instytucji
|
|
|
podział papierów wartościowych inizia ad imparare
|
|
papiery dłużne (zobowiązania na rzecz posiadaczy np. weksle, obligacje), papiery udziałowe (własność majątkowa np. akcje)
|
|
|
podział papierów wartościowych ze względu na pełnioną funckję inizia ad imparare
|
|
rozliczeniowa, lokacyjne (z dochodem) z podziałem na: procentowe, dyskontowe (wykup po wyżej cenie), dywidentowe
|
|
|
podział papierów wartościowych ze względy na termin zapadalności inizia ad imparare
|
|
krótkoterminowe, długoterminowe i bezterminowe
|
|
|
podział papierów wartościowych ze względu na sposób przenoszenia praw inizia ad imparare
|
|
na okaziciela, imenne, na zlecenie
|
|
|
rodzaje wynagrodzenia za pozyczon kapital (procent) inizia ad imparare
|
|
odsetki (od pożyczonej kwoty), dyskonto (od kwoty należnej do spłaty, wyżej niż pożyczona kwota)
|
|
|
od czego zależy stopa procentowa w kontrkacie dłużnym inizia ad imparare
|
|
bieżącą i oczekiwana inflacja, ryzyko niewypłacalności, okres obowiązania i wykupu, zabezpieczenie
|
|
|
wysokość dłużnych papierów wartościowych na rynku polskim w mld inizia ad imparare
|
|
1408.1 (71% to papiery skarbowe)
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
krótkoterminowe papiery dłużne emitowane przez rząd-zerokuponowe, dyskonto ustalany na przetargach i wykupywanej po cenie nominalnej (w Polsce 10 000). Z reguły roczne i kwartalne
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
dluterminowy papier wartościowy, polegjacy na zobowiązaniu się do wykupienie obligacji po cenie nominalnej i (jeżeli jest kuponiwa) płatności odsetek
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
obligacje skarbu państwa, przedsiębiorstw, jednostek samorządu terytorialnego
|
|
|
podział obligacji ze względu na charakter dochodu inizia ad imparare
|
|
kuponowe, zerokuponowe (dyskontowe)
|
|
|
obligacje podporzadkowane inizia ad imparare
|
|
obligacje których wykupienie w przypadku upadłości emitenta dopiero po uregulowaniu innych zobowiązań
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
emitowane przez przedsiębiorstwa obligacje które mogą być zamienione na akcje akcje spółki
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
Bez terminu wykupy z wypłaconymi odsetkami po wieku wieków
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
obligacje z kuponem zależnym od inflacji
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
obligacje w obcej walucie
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
cena emisyjna, termin wykupu, wartość nominalna, stopa oprocentowania /dodatkowo inne warunki to np. zabezpieczenie, wykup przedterminowy, ochrona wierzycieli
|
|
|
od czego zależy stopa kuponowa inizia ad imparare
|
|
warunki rynkowe, termin zapadalności, ryzyka
|
|
|
wpływ zmiany stop procentowych na obligacje inizia ad imparare
|
|
Im dłuższy okres wykupu tym bardziej spada wartość wraz ze wzrostem stóp procentowych
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
instytucje zajmujące się szacowaniem ryzyka inwestycji w obligacje
|
|
|
platformy obrotu obligacjami inizia ad imparare
|
|
catalyst-indywidualni inwestorzy, bondspot-instytucje
|
|
|
zasady publicznego obrotu inizia ad imparare
|
|
wniosek do instytucji nadzorczej, obowiązek informacyjny, nadanie numeru isin przez platformę obrotu
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
oprócz numeru isin obligacje mają kody-dwie tylnie cyfry to rok wykupu, a przednie miesiąc wykupu
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
system procentowy-stosunek aktualnej ceny do wartości nominalnej P/M. Notowanie z premią jeśli >100%, z dyskontem jeśli mniej
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
cena czysta powiększona o narosłe odsetki
|
|
|
wartość wszystkich obligacji wyemitowanych na rynku krajowym na koniec 2023r. inizia ad imparare
|
|
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
prawo do głosu na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy, dywidendy, podziału majątku w przypadku likwidacji, innych praw
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
uprzywilejowanie do dywidendy, wyżej w hierarchii roszczeń, większą liczbą głosów itp
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
pierwotna-spółka staje się spółką publiczną, muszą zostać spełnione wymagania, można emitować prawa do akcji/wtórna-dodatkowy kapitał, możliwość objęcia prawa poboru
|
|
|
etapy wprowadzania akcji spółki inizia ad imparare
|
|
wybór rynku, przygotowanie prospektu emisyjnego lub czegoś podobnego, rejestracja i dematerializacja (wnioski), road show (spotkanie z instytucjami), book-building (zapisy na akcje), alokacja (przydał akcji), debiut giełdowy
|
|
|
wymogi nakładane na emitentów inizia ad imparare
|
|
raport okresowy i bieżący
|
|
|
cechy rynkowego systemu finansowego inizia ad imparare
|
|
transakcje oparte o mechanizm rynkowy, przynajmniej jedna ze stron pochodzi z sektora prywatnego, przepływy finansowe materialne i rozliczeniowe
|
|
|
modele rynkowego systemu finansowego inizia ad imparare
|
|
opraty na rynku papierów wartościowych (amerykanski), zorientowany bankowo (japoński)
|
|
|
instytucje nadzorujące system finansowy inizia ad imparare
|
|
knf-komisja nadzoru finansowego-nadzór: bankowy, emerytalny, ubezpieczeniowy, rynek kapitałowy. agencjami ratungowymi, skoki
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
ogarnianie zezwoleń, zgody na powoływanie zarządu spółek ogarniających pośrednictwo fin., kary, rekomendacje, ostrzeżenia publiczne
|
|
|
podział pośredników finansowych inizia ad imparare
|
|
pasywni-nie tworzą instrumentów finansowych (domy maklerskie, kantory walutowe), aktywni-dokonują zmiany instrumentów np. ryzyko, terminu zapadalności. płynności (tworzą kasę np. banki, niepieniężne instrumenty np. fundusze inwestycyjne
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
emisja kasy, obsługa budżety państwa i rachunków instytucji państwowych, bank banków (pożyczki, kreacja pieniądza, płatności i rozrachunki międzybankowe)
|
|
|
obszary działalności banku centralnego inizia ad imparare
|
|
polityka pieniężna, działalność emisyjna, rozwój systemu płatniczego, rezerwy walutowe, obsługa finansowa instytucji państwowych
|
|
|
niezależność banku centralnego inizia ad imparare
|
|
instytucjonalna, funkcjonalna, personalna, finansowa
|
|
|
cele strategiczne polityki pieniężnej inizia ad imparare
|
|
wysokie zatrudnienie, wzrost gospodarczy, stabilność cen, stóp procentowych i na rynkach walutowych
|
|
|
narzędzia polityki pieniężnej inizia ad imparare
|
|
otwarty rynek, rezerwa obowiązkowa (3,5%), operacje kredytowo-depozytowe banku centralnego, instrumenty nieformalne
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
stopa referencyjna (minimalna rentowność bonów banku centralnego), stopa redyskontowa (redyskonto weksli), stopa lombardowa (oprocentowanie pożyczek banku centralnego), stopa depozytowa
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
rada polityki pieniężnej-coroczne założenie polityki pieniężnej, przekazanie tego sejmowi i ustawa budżetowa do rządu.
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
ustalenje wysokości stóp NBP, rezerwy obowiązkowej i oprocentowania banków itp, górne granice zobowiązań z pożyczek NBP za granicą, zatwierdzenia planu finansowego NBP i sprawdzenie działalności, przyjęcie sprawozdania NBP, zasady operacji rynku
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
Działa na podstawie prawa bankowego i spółdzielczego, celem jest zapewnianie właścicielom dostępu do produktów bankowych (głównie kredytów)
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
działają jak spółdzielnia, na podstawie prawa spółdzielczego i szczegółowych przepisów (węższy zakres działalności niż banki, teoretycznie niezarobkowe
|
|
|
największe banki w Polsce inizia ad imparare
|
|
PKO Bank Polski SA (421,6 mld), Bank Pekao SA(271,9), Santander Bank Polska (245,9)
|
|
|
zakres działalności bankow inizia ad imparare
|
|
przyjmowanie wkładów pieniężnych i prowadzenie ich rachunków, prowadzenie innych rachunków, udzielanie kredytów, gwarancje bankowe u potwierdzanie akredytyw, emitowanie papierów wartościowych, bankowe rozliczenia pieniężne (przelewy, karty płatnicze), itp
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
operacje pasywne (depozyty od klientów, lokaty, papiery dłużne), aktywne (udzielone kredyty, inwestycje na rynku papierów wartościowych, lokaty na rynku miedzybankowym), operacje pośrednicze (na zlecenie i rachunek klienta np. rozliczenie pieniężne)
|
|
|
wymogi działalności bankowej inizia ad imparare
|
|
wymogi kompetencji zarządu, wymogi poziomu kapitału co do ryzyka
|
|
|
rodzaje depozytów bankowych inizia ad imparare
|
|
depozyty bieżące (z nieograniczonym dostępem, łączone z kontem osobistym), depozyty terminowe (lokata-na dany czas, wycofanie kasy powoduje utratę odstek
|
|
|
rodzaje kredytów bankowych inizia ad imparare
|
|
konsumpcyjny, hipoteczny, oborotwy, inwestycyjny specjalnego typu
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
instytucje polegającego na zbieraniu kapitału od uczestników i lokowaniu go w celu zrealizowania najwyższej stopy zwrotu
|
|
|
ekonomiczne kryteria klasyfikacji funduszy inwestycyjnych inizia ad imparare
|
|
wg przedmiotu inwestycji (surowce, obligacje), poziomu ryzyka (agresywne, bezpieczne), strategii inwestycyjnej (zarządzanie aktywnie lub pasywnie)
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
nabycie jednostek uczestnictwa (nieograniczonych), fundusz musi umorzyć jednostkę uczestnictwa na żądanie uczestnika
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
o stałej ilości tytułów uczestnictwa tzw. certyfikatów inwestycyjnych. Nabywa się certyfikat na rynku wtórnym
|
|
|
specjalistyczne fundusze otwarte inizia ad imparare
|
|
fundusze otwarte z dotykowymi regulacjami odnośnie nabywania i zbywania jednostek. Uczestnikiem może zostać podmiot okrelsony w statucie
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
instytucje do których odprowadza się składki ubezpieczenia emerytalnego, aby je pomnażać- dość trwały i stabilny dopływ kapitałów, inwestycja długoterminowa, ograniczenia ustawowe, uprzywilejowanie podatkowe dochodów
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
instytucje inwestujące wniesiony kapital w startupy o dużym potencjalnym wzroście, będące: obarczone ryzykiem specyficznym (np. branża technologii) VC, niepublicznemi, których akcje nie są publicznie dostępne PE
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
główny obszar to pośredniczenie w pozyskiwaniu kapitału na rynku przez instytucje publiczne i przedsiębiorstwa. Działają jako doradcy wchodzenia an giełdę, gwarantów akcji, pośredników i doradców przy fuzji, pośredników pochodnych itp
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
|
|
|
systemy kursów walutowych inizia ad imparare
|
|
stały (rewaluacja, dewaluacja), płynne kursy walutowe (aprecjacja/deprecjacja) dzieli się na administrowane (dopuszczalny przedział wahań) i całkowicie płynne kursy
|
|
|
bezpośrednie i pośrednie notowanie walutowe inizia ad imparare
|
|
bezpośrednie-lokalna waluta jest walutą kwotowaną, a obca bazowa. Pośrednie na odwrót
|
|
|
ogólny parytet siły nabywczej inizia ad imparare
|
|
średnie ceny w poszczególnych krajach dążą do wyrównania
|
|
|
względny parytet siły nabywczej inizia ad imparare
|
|
zmiany inflacja muszą być równoważone zmianami kursów walutowych by zależności w krajach pozostaly niezmienne
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
instrumenty mające postać kontraktu, którego ważność zależy od instrumentu bazowego(np. inne instrumenty, waluty, towary, stopy procentowe idp)
|
|
|
po co stosować instrumenty pochodne inizia ad imparare
|
|
zabezpieczenie przed ryzykiem, spekulacja
|
|
|
rodzaje instrumentów pochodnych inizia ad imparare
|
|
kontrakty terminowe [forward(bezposredni) future (posredni)], kontrakty swap (wymiana wartości lub przychodu z czegoś)/symetryczne\ i opcje /niesymetryczne\
|
|
|
długa pozycja w kontrakcie terminiwym inizia ad imparare
|
|
Nabywca kontraktu- zysk jest w momencie kiedy bieżącą cena instrumentu bazowego (spot) jest wyższa od ceny ustalonej w kontrakcie
|
|
|
krótka pozycja w kontrakcie inizia ad imparare
|
|
sprzedawca kontraktu, zysk kiedy w momencie realizacji cena bieżącą jest niższa od ceny w kontrakcie
|
|
|
3 czynniki ważne dla inwestorów inizia ad imparare
|
|
oczekiwane korzyści (stopy zwrotu), ryzyko (ryzyko inwestycji i portfela), płynność (możliwość wycofania się bez strat)
|
|
|
ryzykow specyficzne i rynkowe inizia ad imparare
|
|
specyficzne np. błędy w zarządzaniu, utrata dostawcy, nowy konkurent itp/rynkowe np. recesja, stopy procentowe, podatki, wojna
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
wrażliwość stóp zwrotu z tego waloru na zmiany stóp z całego portfela rynkowego. Współczynnik beta portfela rynkowego wynosi 1
|
|
|
jak działa wzrost stóp procentowych inizia ad imparare
|
|
wzrost oprocentowania depozytów, towarzyszy wzrost kredytów, rentowności obligacji i innych instrumentów dłużnych
|
|
|
wysokość stóp nominalnych inizia ad imparare
|
|
zależy od inflacji, im mniejsza inflacja tym mniejsze nominalne stopy. Oprócz inflacji: dla obligacji im wyzszy popyt tym mniejsze stopy (teoria funduszu pożyczkowych), podaż pieniądza (teoria Keynesa)-wzrost popytu na pieniadz zwiększa stopy
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
instrumenty krótko i długo terminowe tworzą dwa odrębne segmenty rynku
|
|
|
co musi wziąć pod uwagę emitent obligacji ustalając stopę kuponową inizia ad imparare
|
|
aktualną rentowność najbezpieczniejszych papierów, premie z tytuły ryzyka niewypłacalności, ewentualne zabezpieczenia, premiera za ryzyko terminu zapadalności
|
|
|
publiczny system finansowy inizia ad imparare
|
|
subsytem z transferów związanych z władzą publiczną, realizujący cel dostaczania dóbr publicznych i usług oraz świadczeń społecznych
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
dobra których korzyści dostarczane są różnym podmiotom, przy czym ich konsumpcja nie ogranicza ich wykorzystania przez inny podmiot
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
rzeczowe elementy systemu ekonomicznego (lasy, jeziora, powietrze), usługi publiczne (zaspokajajce potrzeby w sposób zbiorowy np. obrona narodowa, sanitarna itp)
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
Brak wyłączenia (nieywkluczalność), niekonkurencyjność/można podzielić na czyste (sensu stricto) i sensu largo (z dobrami społecznymi)
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
dobra które można dostarczyć rynkowo, ale przez politykę społeczną są finansowane publicznie np. edukacja, ochrona zdrowia
|
|
|
podział sektora finansów publicznych inizia ad imparare
|
|
podsektor rzadowy i samorządowy
|
|
|
rodzaje funduszy publicznych inizia ad imparare
|
|
budżet państwa, budżet jednostek samorządu terytorialnego, fundusze celowe (pozabudżetowe)
|
|
|
sposoby zasilania funduszy publicznych inizia ad imparare
|
|
dochody publiczne, kwoty z transferów wewnętrznych, zaciągnięte zoobowiązania/ niedobór daje deficyt
|
|
|
rodzaje dochodów publicznych inizia ad imparare
|
|
daniny publiczne (podatki, cła itp), dochody z majątku i praw majątkowych
|
|
|
podział wydatków publicznych inizia ad imparare
|
|
wydatki rzeczywiste (zakup dóbr i usług), redystrybucyjne (transferowe)-dzielone na sensu stricto (zewnętrzne) I wzajemne (wewnętrzne)
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
główny fundusz państwa, uzywany do rocznego planu finansowego (zestawienie dochodów i wydatków)
|
|
|
planowane dochody budżetu państwa inizia ad imparare
|
|
|
|
|
planowane wydatki budżetu państwa inizia ad imparare
|
|
866 375 mld zł/ deficyt 184000 mld zł
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
emisja papierów skarbowych, kredyty i pożyczki, prywatyzacja stara nadwyżka->konsekwencja to dług publiczny
|
|
|
zadłużenie sektora finansów publicznych inizia ad imparare
|
|
|
|
|
standardy sprawozdawczości w zakresie długu publicznego inizia ad imparare
|
|
metoda esa-europejski system rachunków obejmujący cały sektor finansów publicznych. Dług wyznaczą się o wartość rynkową/Metoda Polska-kasowa, wyłącza się zobowiązania wynikające z realizacji zadań publicznych (te fundusze)
|
|
|
prawne granice zadłużenia inizia ad imparare
|
|
konstytucyjnie do 60%, ustawowo pierwotnie 50%, teraz tak jak konstytucją
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
potrzebne do przyjęcia wspólnej waluty- dług General Goverment do 60% PKB, deficyt do 3% pkb
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
przymusowy, bezzwrotny, nieodpłatny, jednostronnie ustalany, o charakterze ogólnym, w formie pieniężnej
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
fiskalna(dochód publiczny) pozafiskalna (stymulacyjna i informacyjna)
|
|
|
elementy konstrukcji podatków inizia ad imparare
|
|
podmiot podatku (kto jest podatkowany), przedmiot (co jest podatkowane np. stan faktyczny (rzecz, przychód) I prawny (np. właściciel rzeczy), podstawa opodatkowani (wartość przedmiotu np. metraż), stawka
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
kwotowa (ilość kasy jaką trzeba zapłacić np. z metra kwadratowego), procentowa-stała, podatkowa (z reguły progresywna) np. stawka VAT
|
|
|
kategorie zwolnienia z podatku inizia ad imparare
|
|
przedmiotowe (np. zwolnienie z pit świadczeń socjalnych), podmiotowe (Np. uczelnie, ludzie do 26 roku)
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
legalna próba uniknięcia lub zmniejszenia podatku. Użycie tzw. optymalizacji podatkowej-wybranie najskuteczniejszego sposobu płacenia podatków
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
łamanie prawa podatkowego-oszustwo, oszustwo, zatajanie itp
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
wg kryterium przedmiotu: dochodowe (pit), przychodowe(sprzedaż), majątkowe, od wydatków (vat)/wg relacji przedmiotu opodatkowania do źródła dochodu: bezpośrednie (dochodowe, majątkowe, przychodowe), pośrednie (reszta)
|
|
|
klasyfikacja podatków według kryterium dochodów inizia ad imparare
|
|
państwowe (VAT, akcyza, od gier itp), samorządowe (nieruchomości, rolny, leśny itp), wspólne (pit, cit)
|
|
|
podatek osobowy od osób fizycznych i osób prawny wysokość inizia ad imparare
|
|
podatek liniowy 19%, od osób prawnych są jeszcze tzw. mali podatnicy (9%)
|
|
|
parytet stóp procentowych inizia ad imparare
|
|
różnica pomiędzy kursem terminowym (forwad) a spot dwóch walut powinna odzwierciedlać roznice w stopach procentowych
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
|
|
|
średnie oprocentowanie lokat inizia ad imparare
|
|
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
5,55% referencyjna stopa pożyczek miedzybankowych w poslcd (Warsaw interbank offered ratę)
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
|
|
|
wysokość podatku od odsetek inizia ad imparare
|
|
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
|
|
|
obecna stopa referencyjna NBP inizia ad imparare
|
|
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
|
|
|
inizia ad imparare
|
|
|
|
|